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发稿时间:2019-05-19 04:51 来源:环亚AG真人视讯棋牌 阅读量:564
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环亚AG真人视讯棋牌环亚AG真人视讯棋牌环亚AG真人视讯棋牌 换言之,对比国内手游发行龙头,美生元2015年、2016年、2017年移动单机游戏发行业务的毛利率分别为50.40%、54.86%和46.35%。对比相关数据可以发现,美生元盈利能力较行业龙头更强,毛利率均高出近10个百分点。 查阅相关重组材料,新浪财经发现在重组之前的2015 年 6 月至 2015 年 8 月期间,美生元陆续收购了8家企业。而这8家企业,都是“实控人余海峰的公司”,都是由其他主体受托代持。具体情况如下表: 相关资料显示,自 2012 年开始,因开展业务需要有一定设立年限及注册资本规模的公司,余海峰通过注册代理公司等中介机构在市场上购买了北京点我等8家基本没有实际业务和资产的“壳公司”,购买并取得“壳公司”控制权的过程在形式上体现为股权转让,为避免出现同一自然人控制多家公司的情况,余海峰委托魏朝昱、肇珊、胡皓、薄彬及其亲属、其本人朋友及其亲属等代为持有。 那么真的如相关公告所称相关公司仅仅是“壳公司”吗?新浪财经查阅相关子公司营收利润情况后发现绝非如此。美生元收购实际控制人控制的上述子公司导致报告期营业收入增加情况如下 : 简而言之,在美生元成立后的2013年和2014年,不管是营收还是利润,相关子公司占合并营业收入和净利润的比例都在80%到100%之间,也就是说相关子公司根本就不是什么“壳公司”,而是美生元真正的经营主体。 但新浪财经查阅相关公告中相关子公司的业务定位发现,北京月宝盒、石家庄易盟、西信联创、星乐晨曦、北京掌中帛、鹰潭双赢、奇酷无限这几家公司业务定位高度重合,均为对接游戏产品、推广渠道、支付通道。在业务高度重合的情况下,为何美生元需要设立如此多不同的经营主体? 同时巧合的是,在进行相关资产重组前夕,美生元为奖励主要高管及核心员工所做贡献以及保持核心人员的稳定,于2015 年 5 月通过全体股东一致同意,将标的公司 8.21%的股权以零对价通过持股平台(聚力互盈)转让给相关高管,根据《企业会计准则-股份支付》规定,标的公司授予高管及核心员工的股权按照股份支付处理,在授予日一次性计入当期损益同时增加报告期期间费用约2.3亿。 而聚力互盈的主要股东就是协助余海峰代持相关子公司的美生元高管胡皓和薄彬。其二人在聚力互盈所占股份均为32.6%,合计为65.2%。 除了代持情况外,我们注意到火凤天翔及杭州哲信也是美生元能够实现业绩突增长的主要推手,其两者均为美生元重要供应商,尤其是火凤天翔更参与了相关业绩补偿。正如我们前文提到的,2015 年 7 月,余海峰及魏朝昱分别向火凤天翔及杭州哲信转让所持美生元股权,该次股权转让对应美生元的估值为 2 亿元,其中向火凤天翔转让6%股权,向杭州哲信转让8.6%股权。对比最后34亿的估值,这两部分股权价值分别为2.04亿和2.92亿。 而可能正是得益于火凤天翔及杭州哲信的助力,美生元方才实现了业绩的迅速飞升。换言之,美生元本质上似乎就是火凤天翔及杭州哲信再加上相关“代持企业”共同构成的“资产包”。在这个联合打包置入上市公司的过程中,美生元迅速打高的业绩背后可能是相关利益主体向火凤天翔、杭州哲信和聚力互盈以较低估值出售了大量股权(合计约22%)从而换来业绩支持。 更具体的是火凤天翔主要从事游戏软件的开发业务,为美生元的业务合作伙伴。报告期内,美生元主要游戏产品中,有四款游戏为火凤天翔所开发,分别为《金蟾千炮捕鱼》、《欢乐捕鱼夏日版》、《新捕鱼 2014》、《千炮狂鲨》。 2014 年 2 月 5 日,火凤天翔与美生元签订合作协议,约定火凤天翔作为游戏内容提供商(CP)向美生元提供游戏内容资源,并按照游戏发行情况取得信息费分成收入。2014 年度,美生元因接受火凤天翔服务产生过 288.69 万元的服务费用。 2014 年 12 月 10 日,火凤天翔与美生元签署了《委托开发并优化捕鱼品类游戏项目合作协议之补充协议》。根据相关无形资产评估报告称美生元拟股权置换涉及的火凤天翔软件著作权评估值为 1216万元,经协商其转让价格为 1200 万元,并由原股东余海峰、魏朝昱、肇珊以美生元共计 6%的股权作为对价支付。 2014 年 12 月 28 日,杭州哲信与美生元签署了《关于苏州美生元信息科技有限公司和杭州哲信信息技术有限公司的合作协议》。根据相关无形资产评估报告,美生元拟股权置换涉及的杭州哲信信息技术有限公司的移动支付系统专有技术无形资产评估值为 102.38 万元,经协商其转让价格为 100 万元,另外杭州哲信再支付 1720 万元现金,以受让美生元原股东魏朝昱、余海峰、肇珊转让杭州哲信共计 8.6%的股权。 同时杭州哲信作为移动游戏发行商,基于其发行与系统开发经验,帮助美生元公司开发了发行业务综合管理平台。正是得益于杭州哲信的移动支付系统和协助开发的发行业务综合管理平台,美生元方才可以对接了多家发行商开展批量游戏内容与渠道对接合作,所发行游戏产品数量方才明显增加。 除了提供技术平台之外,2015 年 1 月,杭州哲信还与河北景旭无限、世纪朗通等8家发行商与美生元开展了批量游戏内容与渠道对接合作,将其代理的移动单机游戏及推广渠道批量接入美生元的发行平台。其中,杭州哲信所接入游戏产品产生的收入占同期标的公司收入的 25.10%(约7000万),2015 年 1-9 月,美生元向杭州哲信支付其作为单一发行渠道的费用共计 599.54 万元(含税价格)。同类型的八家批量合作方所贡献收入占同期收入的 58.57%。 简而言之,杭州哲信向美生元转让了移动支付系统,协助其开发了发行业务综合管理平台,同时向美生元批量接入了占整体收入25%的游戏,同时占有美生元8.6%的股权。 同时查阅火凤天翔及杭州哲信财务数据我们发现,火凤天翔成立于2014年,在向美生元提供游戏内容之前均未产生实际净利润,而且营收规模较小,下图为火凤天翔财务数据。 同时杭州哲信财务数据方面也和美生元类似,2013年营收和净利润都非常小,随后在短时间内业绩迅速放量。杭州哲信2013年营收77万,2015年营收为2.1亿,两年内营收增长接近277倍。

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